Valuación de activos

VALUACIÓN
Concepto	Es el proceso que permite determinar el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros que potencialmente generará un activo, en un período específico, relacionando el riesgo y el rendimiento del mismo para poder determinar su valor razonable. Durante la vida del activo el propietario percibirá unos beneficios esperados futuros, que se conocen también como flujos de efectivo.
Proceso de valuación: características	Flujos de efectivo: es la ganancia que se espera obtener durante la posesión del activo, y es lo que le confiere valor al activo. Tiempo: para determinar el valor de un activo es necesario saber en cuánto tiempo se obtendrán los flujos de efectivo esperados. Conociendo estas dos variables (flujos de efectivo y tiempo) es posible definir el retorno esperado del activo. Riesgo y rendimiento: El riesgo afecta al valor del activo de forma inversamente proporcional, es decir, a mayor riesgo, menor valor. En cambio, el rendimiento es directamente proporcional al riesgo: cuanto mayor sea el riesgo asumido mayor rendimiento proporcionará el activo.  El riesgo se compensa con una tasa de retorno suficiente.
Valor contable de un activo	Es igual al valor de adquisición del activo, menos la depreciación acumulada o pérdida acumulada.
Valor de mercado de un activo	Puede ser inferior o superior al valor contable dependiendo de las fluctuaciones de las tasas de interés en el mercado.
Factores externos que influyen en el valor de los activos	Políticos: decisiones tomadas por los gobiernos en relación con las políticas económicas, fiscales, monetarias, en materia de educación y seguridad nacional. Económicos: Los expertos en valuaciones de activos estudian el PIB Real (PIB Nominal deflactado) de un país para poder apreciar con propiedad cuál es el poder adquisitivo de los consumidores, comparando el PIB Nominal con  un año de referencia, que generalmente coincide con uno de estabilidad económica. Sociales: las políticas de los gobiernos en materia social (inversión en educación, seguridad, atención médica) demuestran a los inversionistas la eficiencia y contundencia de un gobierno, y generan expectativas (positivas o negativas según el caso) proporcionando seguridad o inseguridad para la inversión. Internacionales: lo que sucede en otros países, y en especial cuando se dispone de un portafolio de inversiones internacionalizado, puede influir en las utilidades del mismo. Por lo que es necesario considerar el ámbito internacional a la hora de valuar una inversión.
Riesgos de bonos	Representan un derecho para el poseedor, quien es acreedor del emisor; constituyen promesas documentadas de pago futuro.  Los elementos de estos títulos son: Valor del bono Período de realización (largo plazo) Tipo de moneda Tasa de interés Renta fija Los bonos pueden ser emitidos por empresas privadas o gobiernos. Los riesgos que pueden afectar al valor de estos activos pueden ser: ·         Riesgos de mercado ·         Riesgo de crédito
Riesgos de mercado	Es el que se origina en la fluctuación de las tasas de interés y del tipo de cambio. Se puede definir como la posibilidad de que el valor presente neto de un portafolios se mueva adversamente ante los cambios macroeconómicos que determinan el precio de los instrumentos que componen una cartera de valores. Se subdivide a su vez en: Riesgo de cambio por la volatibilidad del mercado de divisas Riesgo de tipo de interés, derivado de la volatibilidad de las tasas de interés
Riesgos de crédito	Este riesgo nace porque existe el riesgo de que el emisor del bono no pueda hacer frente, en el futuro, al cumplimiento de la obligación que dicho bono representa. Esta circunstancia genera para el acreedor un riesgo de liquidez. Las variables de riesgo crediticio que se deben considerar a la hora de invertir en bonos, son: Maduración: el plazo para la realización del bono, es decir, la fecha en la cual el capital será pagado. Existen 3 plazos: - Corto Plazo (hasta cinco años) - Medio Plazo (de cinco a doce años) - Largo Plazo (más de doce años) Pago de intereses devengados, la TIR (Tasa de Interés de Retorno), la rentabilidad períodica que genera el documento. Calidad del crédito o riesgo crediticio: que corresponde a una clasificación estándar que empresas privadas le otorgan al bono en el mercado de valores, evaluación que se basa en los factores de riesgo externo antes citados, los cuales influyen de forma directa en los mercados financieros. La clasificación oscila entre diferentes grados de riesgo, considerando desde los más seguros desde el punto de vista de la inversión (AAA) hasta los menos recomendables para invertir (BBB), pasando por un buen número de matices intermedios; cuánto más baja es la clasificación, más alto es el riesgo crediticio del bono, es decir, más posibilidades hay de incumplimiento de la obligación por parte del emisor. Los rendimientos ofrecidos por los bonos son inversamente proporcionales al nivel de clasificación otorgado por estas empresas, ello para convertirlos en productos atractivos para los inversionistas en función de las ganancias esperadas.  Precio: representa, por un lado,  el valor del activo al momento de vender; pero es importante considerar que el mismo puede verse alterado como consecuencia de eventos económicos. También es necesario conocer el precio de cotización o de compra de dicho activo de renta fija (que incluye el conjunto de variables que se abonan al momento de adquirir el bono, tales como maduración, impuestos, tasas de interés, etc.), así como el precio de cierre.       Valor residual: es el valor que se obtiene después de las amortizaciones producidas.